智能眼镜行业专题：AI眼镜拐点已至，品牌方群雄逐鹿，优质线下渠道成兵家必争之地

➢ 智能眼镜行业空间广阔，技术迭代升级驱动行业发展。根据 IDC 数据，18-21 年全球智能眼镜市场规模持续增长，从 18.26 亿美元增至 50.31 亿美元，对 应 CAGR 为 28.84%；21-23 年市场规模增长承压，24 年或将得益于 Apple Vision Pro 等多款新头戴式设备的陆续推出恢复正增长，预计 24-28 年将随消 费者应用场景增多而进一步加速增长，全球智能眼镜行业空间广阔。

➢ AI 眼镜拐点已至，品牌方群雄逐鹿，优质线下渠道成兵家必争之地。23 年 9 月 Ray-Ban Meta 正式发布，产品发售前两个季度销量超百万，成为 AI 智能 眼镜品类的首个热门产品；通过对比 Meta 与 Ray-Ban 联名的两款智能眼镜， 我们发现，AI 大模型与用户体验是现阶段智能眼镜能够在终端实现高销售的关 键要素；考虑目前国内 AI 大模型处于快速进化阶段，wellsenn XR 数据显示， 国内已有超 300 个生成式人工智能大模型，AI 技术赋能下智能眼镜行业仍有广 阔可发展空间。目前国内多家头部智能眼镜厂家正紧密布局 AI 眼镜赛道，如雷 鸟 23 年 12 月发布自研大模型语音助手 Rayneo AI 并在 X2 眼镜率先内测、界 环 24 年 8 月推出搭载通义、百川、文心等 14 个大模型的 AI 音频眼镜、百度 24 年 11 月发布搭载百度文心大模型的小度 AI 眼镜，整体看 AI 眼镜行业拐点已至。

➢ 博士眼镜为 A 股唯一上市的头部眼镜渠道商，在渠道、服务等方面具备竞争 优势，有望成为智能眼镜厂商首要选择的零售渠道。1）线上线下全渠道布局， 直营店覆盖一二线城市，加盟店触达下沉市场：截至 24 年 6 月 30 日，公司共 有门店 530 家，其中直营门店 501 家，加盟店 29 家，门店遍布全国 25 个省、 自治区、直辖市，覆盖一二线城市核心商圈购物中心、医院等专业眼视光渠道， 山姆、天虹、华润等大型商超机构，以及深免集团、海旅免税等免税集团；线上 方面，公司在微博、抖音、小红书等主流社交平台开设官方账号进行品牌传播及 产品宣传，并在天猫、京东、拼多多、抖音等电商平台开设官方旗舰店。2）配镜 服务专业，拥有专业配镜设备和配镜顾问：博士眼镜门店拥有专业且齐全的配镜 设备，集专业验光、眼镜检测、装配和加工于一体，同时门店配镜顾问均经过博 士专属培训中心的严格学习，具备丰富的理论知识储备，拥有专业的配镜经验， 能够根据每位消费者的独特需求提供个性化的配镜体验。3）拥有丰富的设计理 念和技术精髓积累，能够敏锐捕捉眼镜行业变化并反哺到眼镜品牌在终端门店的 货品布局：博士眼镜在与卡尔蔡司、开云集团、依视路、LVMH 等全球知名眼镜 生产制造商的合作过程中不断学习先进的设计理念和技术精髓，未来所积累的行 业经验有望赋能智能眼镜品牌在终端门店的铺货，以及产品的迭代升级。

➢ 博士眼镜较早布局智能眼镜，合作雷鸟等头部智能眼镜厂商，期待后续智能 眼镜业务带来的增量空间。博士眼镜早于 2022 年开始布局智能眼镜赛道，聚焦 智能眼镜的“最后一公里”，与华为、雷鸟创新、Rokid、星纪魅族、李未可等多 个科技公司建立合作关系，提供智能眼镜的镜片验配服务与销售渠道。考虑博士 眼镜较早布局智能眼镜业务，在选品能力和产品洞察力上具备竞争优势，同时截 至目前公司在已在全国 100 家线下门店铺设智能眼镜专柜，能为消费者提供光 学+智能眼镜一站式验配服务，期待后续智能眼镜业务进一步发展。

我国视力受损人口规模较大，近视镜片为智能眼镜在终端消费者 落地的核心环节，叠加线下渠道的体验属性，建议重视此轮智能眼镜行业浪潮下 线下眼镜零售渠道的投资价值，推荐 A 股唯一上市的头部眼镜渠道商博士眼镜。

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